文美容：韋亞軍
攝影美容：Bob
PE巨頭MBK Partners已持有思妍麗11年美容。
近日，港股上市公司美麗田園醫療健康（簡稱“美麗田園”）釋出公告稱，其以12.5億元人民幣收購上海思妍麗實業股份有限公司（以下簡稱“思妍麗”）100%股權的交易已順利交割美容。
至此，思妍麗正式成為美麗田園的全資附屬公司，其經營業績及財務狀況將併入集團綜合財務報表美容。
這一交易也是2025年中國美容行業規模最大的併購案美容。雖然此次併購的最終交割於2026年開年（1月7日）官宣，但該筆交易的主要流程是在2025年完成。
12.5億元
“現金+股份”組合支付
據報道，該筆交易始於去年美容。
根據美麗田園於2025年10月15日釋出的公告，本次收購思妍麗100%股權的總對價為12.5億元人民幣，支付方式包括3.25億元現金、5.1億元併購貸款，以及價值約4.15億元的1580萬股對價股份美容。
每股對價股份的發行價為28.71港元，相較於美麗田園10月14日的收市價35.74港元，折讓約19.67%美容。
思妍麗的賣方為SYL Holding和上海安妍，兩者均為亞洲知名私募股權基金MBK Partners旗下主體美容。
交易完成後，MBK Partners將完全退出思妍麗，轉而持有美麗田園擴大後已發行股份的6.28%美容。
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為保持公司股權結構穩定，美麗田園對SYL Holding所獲得的股份設定了階段性禁售安排：50%股份禁售至2026年6月30日，25%至9月30日，剩餘25%至12月31日美容。
高階美容標杆
PE已持有思妍麗11年
公開資料顯示，思妍麗創立於1996年，是中國高階美容服務領域的標杆品牌，以“科技賦能+功效護膚”為核心理念，專注於為高淨值女性客戶提供定製化的美容與抗衰解決方案美容。
截至2025年6月30日，思妍麗在全國48個主要城市運營163家生活美容門店（其中直營118家、加盟45家）及19家醫療美容門診，90%以上的收入來自前20個一線和新一線城市美容。
在融資歷程方面，思妍麗早在2010年代便吸引了資本的關注美容。
2014年，亞洲私募巨頭MBK Partners透過其控制的SYL Holding和上海安妍，逐步收購思妍麗股權，最終持有其100%股份美容。
MBK的入主為思妍麗帶來了資本支援和戰略資源，推動其在高階美容連鎖、醫美門診佈局及品牌建設方面加速擴張美容。
財務資料方面，思妍麗2024年實現營業收入8.5億元，淨利潤8100萬元，經營現金流達2.4億元，顯示出較強的盈利能力和現金生成能力美容。
2025年上半年，思妍麗繼續保持穩健增長，營收達4.2億元，淨利潤4400萬元美容。
“美容院第一股”
美麗田園已累計完成30+併購
相較於思妍麗，美麗田園的創業故事還要更早一些美容。
1993年，美麗田園創始人王莉在海南開設第一家美容門店，1998年將總部遷至上海，正式開啟全國化佈局美容。
2003年，王莉丈夫李陽辭去海南省國有資產管理辦公室副局長職務，全職加入公司管理美容。但不幸的是，2006年王莉去世，之後李陽開始全面接手公司運營。
在夫妻二人的共同努力下，2023年1月16日美麗田園在香港聯交所主機板上市，成為“美容院第一股”美容。
上市首日，公司股價收報30.5港元，市值約72億港元美容。截至2025年10月，美麗田園的市值已突破百億港元，成為港股市場少數專注於生活美容與醫療美容服務的稀缺標的。
目前，美麗田園採用“雙美+雙保健”商業模式，涵蓋生活美容、醫療美容、亞健康醫療三大業務板塊美容。
2025年上半年，美麗田園實現收入14.59億元，同比增長28.2%；淨利潤1.71億元，同比增長35.5%美容。其中，美容和保健服務收入8.07億元，佔比55.2%；醫療美容服務收入4.99億元，佔比34.2%；亞健康醫療服務收入1.54億元，佔比10.6%。
自2014年以來，美麗田園堅持“內生增長+外延併購”的雙輪驅動戰略，累計完成超過30項行業併購美容。2024年，公司以3.5億元收購奈瑞兒70%股權，整合其80家門店及6家醫美門診，迅速拓展至粵港澳大灣區。2025年5月，美麗田園再以1億元收購奈瑞兒剩餘20%股權，實現全資控股。
此次收購思妍麗後，美麗田園的門店總數將突破734家，直營會員基數超過20萬，覆蓋全國主要高線城市，成為中國美容服務行業當之無愧的龍頭美容。
