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一週重點關注信託：
● 二手房交易增值稅率降至3%
● 6萬億置換債發行收官
● 人民幣匯率信託，破“7”
● 粵財信託註冊資本增至73.3億
● 信託業醞釀未來十年高質量發展規劃信託，已徵求意見
● 新時代信託第三次掛牌100%股權
● 百瑞信託助力集團98億專項債落地
● 陝國投信託2026年擬投50億元加碼標品信託與股權投資
● 西部信託落地上市公司員工持股信託
● 山西信託、中融信託被警告
● 為了“合規”信託，多家信託大動作
● 崑崙信託舉辦智慧財產權運營專題培訓
●【觀察】信託與上市公司的合作更為多元
●【觀察】低利率時代信託業機遇大於挑戰
一、財經視點
■ 二手房交易增值稅率降至3%
12月30日，財政部、稅務總局釋出關於個人銷售住房增值稅政策的公告，個人（不含個體工商戶中的一般納稅人，下同）將購買不足2年的住房對外銷售的，按照3%的徵收率全額繳納增值稅；個人將購買2年以上（含2年）的住房對外銷售的，免徵增值稅信託。該措施自2026年1月1日起施行，2026年1月1日前個人銷售住房涉及的增值稅尚未申報繳納的，符合本公告規定的將按本公告執行。
點評：增值稅新政使得持有不滿2年的房產交易稅費降低了2個百分點，大幅降低了交易成本，利好持有不滿2年的次新房，可以加快次新房交易，啟用換房需求，打通置換鏈條信託。
■ 6萬億置換債發行收官
12月31日,山東省政府擬招標發行首批2026年地方政府債券，其中包括246.09億元用於“置換存量隱性債務”的2026年山東省地方政府再融資專項債券信託。新的一年，總計6萬億元額度的置換債券將全部發行完畢。
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點評：置換債券發行完畢意味著大規模隱性債務置換工作迎來階段性收官，但並非後續地方化債工作力度會退坡信託。隨著一攬子化債舉措明顯見效，2026年地方化債工作或更加註重建設長效機制和化解地方政府融資平臺經營性債務，對地方政府投融資平臺公司市場化轉型提出更高要求。
■ 人民幣匯率信託，破“7”！
12月25日盤中，離岸人民幣對美元匯率，升破7.0元關口，創15個月以來新高信託。Wind資料顯示，截至12月25日10:53，離岸人民幣對美元匯率報6.9972元，開盤價為7.0072；在岸人民幣報7.0066，亦趨近7.0元關口。當日，人民幣對美元匯率中間價報7.0392，較前一交易日調升79個基點，續創2024年10月來新高。
點評：從季節性規律來看，年底通常是結匯高峰，人民幣計價資產吸引力自然會有所提升信託。基於中央經濟工作會議“保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定”的定調，如果人民幣匯率漲速過快，金融管理部門或有平抑波動的訴求。
二、信託動態
■ 上海發文信託，鼓勵信託公司開展這類創新
近日,上海金融監管局等四部門印發《上海推進智慧財產權金融生態綜合試點工作行動方案》，其中提到，“鼓勵信託公司開展智慧財產權信託等創新業務，實現智慧財產權安全保管和轉化運用收益的高效管理”，“探索智慧財產權確權登記在信託、理財等資管產品名下的可行性路徑，探索透過資產服務信託為智慧財產權持有人提供管理受託服務”信託。
■ 信託業醞釀未來十年高質量發展規劃信託，已徵求意見
近日，監管部門已指導中國信託業協會制定《中國信託業高質量發展規劃（2025-2035）（徵求意見稿）》（以下簡稱“《規劃》”），並已向信託公司徵求意見信託。《規劃》明確了未來十年信託業發展的目標、重點任務和相關措施。根據意見稿，《規劃》擬將信託公司未來具體發展目標分為兩個階段：到2029年，信託夯實高質量發展基礎，努力做好新時代的受託人。到2035年，信託全面發揮專業服務功能，打造高質量發展新格局。
■ 商業不動產REITs起步
2025年12月31日，證監會發布《關於推動不動產投資信託基金（REITs）市場高質量發展有關工作的通知》，完善基礎制度，最佳化監管安排，健全市場功能，增強多層次資本市場服務實體經濟質效信託。同時，滬深交易所、中國結算、證券業協會、基金業協會等單位的配套業務規則同步釋出。
點評：盤活存量商業不動產，有助於拉動消費和投資，帶動增量，穩行業穩市場穩預期，支援構建房地產發展新模式信託。
■ 粵財信託註冊資本增至73.3億
12月26日，國家金融監督管理總局廣東監管局正式批覆，同意廣東粵財信託有限公司增加註冊資本11.30億元，註冊資本由62億元躍升至73.30億元，成為年內最後一家完成增資批覆的信託機構信託。
■ 新時代信託第三次掛牌100%股權
■ 多家機構到訪長安信託信託，共商資產盤活合作事宜
12月26日，陝西金融資產管理股份有限公司、陝西文化產業投資控股（集團）有限公司、西安財金資本管理有限公司、西安高新區國有資產管理運營有限公司、陝西城市投資運營集團有限公司、陝西西影全過程專案管理有限公司、西安高新科學城建設開發有限公司相關負責人到訪長安信託，圍繞資產盤活運營與價值提升主題開展業務研討與座談交流信託。
■ 百瑞信託助力集團98億專項債落地
近日，百瑞信託充分發揮信託工具專業優勢，在集團公司統籌指導下，高效完成98億元“兩重”“兩新”專項債資金精準投放，為集團公司多個重點能源專案順利建設與運營，提供了低成本、高質量的金融資金支援信託。
■ 北方信託、中原信託等多家信託公司聯合開展服務信託轉型創新研討
為深入探討信託業務轉型路徑，共謀服務信託創新發展，近日，中原信託、長安信託、山西信託等省（市）屬國資信託公司資產服務信託業務人員齊聚北方信託，圍繞“資產服務信託的創新與轉型”主題開展了一場深度、務實的同業交流座談信託。此次交流聚焦預付類資金服務信託、智慧財產權信託、物業服務信託及不動產信託等前沿領域，旨在共享實踐經驗，共破轉型難題，共同探索國有信託公司以專業金融服務提升社會治理水平、增進人民福祉的擔當之路。
■ 奧園美谷已與國民信託正式簽署“重整服務”信託合同
近日，*ST美谷釋出公告稱，公司已與國民信託有限公司正式簽署《國民信託·鳳凰22號奧園美谷重整服務信託計劃信託合同》及系列配套轉讓協議，標誌著其破產重整計劃進入核心執行階段信託。此次信託計劃規模達2475.19萬元，將透過資產剝離與信託化運作，為債權人提供償債渠道，推動公司擺脫經營困境。
■ 山西信託、中融信託被警告
中國銀行間市場交易商協會於2025年12月31日披露了兩則自律處分資訊，山西信託股份有限公司及中融國際信託有限公司因在債券交易及信託產品管理中存在違規行為，在買入相關債務融資工具過程中收取利息之外的其他費用，均被予以警告處分，且均被責令全面深入整改信託。
■ 為了“合規”信託，多家信託大動作
信託銷售邁入"合規新時代"信託。2025年來多家機構停用個人微信推企業微信。2026年1月2日，陝國投信託正式釋出致客戶告知書，宣佈自2026年1月1日起，公司財富顧問全面啟用官方認證企業微信作為唯一官方溝通平臺，此外2025年陸家嘴信託及建元信託先後釋出公告，啟動企業微信專屬服務，全面停止個人微信等非官方渠道的銷售行為。
點評：在監管趨嚴的行業背景下，這場"工具合規"背後是信託行業合規體系的深度重構信託。隨著越來越多信託機構加入合規升級行列，行業正逐步擺脫"野蠻生長"的遺留問題，邁向規範化、透明化發展新階段。
■ 吉林信託深化全面風險管理體系建設的創新實踐
近日，吉林信託持續推進全面風險管理體系重塑與業務流程再造，搭建起多維度協同的風險管控新格局，為區域國有金融機構轉型發展提供了堅實範本信託。吉林信託緊扣“2＋4＋N”全面風險管理體系重塑戰略規劃，踐行“防風險、謀發展”雙輪驅動理念，以“治理架構、管理策略、政策程式、內控系統”為四大核心抓手，推動中長期規劃落地見效，收穫一系列標誌性成果：監管評級穩步提升，信託風險資產率大幅下降，固有不良資產全面出清，關鍵風控指標躍升至行業中上游水平。
■ 崑崙信託舉辦智慧財產權運營專題培訓
2025年12月31日，崑崙信託官微釋出訊息稱，為促進公司股權投資業務發展，提升員工在智慧財產權價值認識、智慧財產權運營賦能科技成果轉化方面的業務能力，2025年12月25日，股權業務管理部邀請中國航天科技集團航天投資科創中心主任李臻洋，開展《換個角度看智慧財產權運營》專題培訓信託。
■ 陝國投信託2026年擬投50億元加碼標品信託與股權投資
2025年12月30日，陝國投信託披露第十屆董事會第三十三次會議決議公告，明確2026年將動用合計50億元自有資金，重點佈局標品信託計劃與非金融企業股權投資業務，以資本賦能轉型，深度服務實體經濟與國家戰略信託。兩項重大投資議案均已透過董事會風險管理委員會審議，且經全體10名出席董事全票表決透過。
■ 西部信託落地上市公司員工持股信託
2025年12月，西部信託成功落地科技型上市公司員工持股計劃服務信託，以專業化信託方案啟用高科技企業核心人才動能，助力企業攻克“卡脖子”技術難題，為國家科技自立自強戰略注入金融暖流信託。
■ 財信信託首單特殊需要服務信託專案成功落地
近日，財信信託成功落地首單以特殊需要人士長期照護與生活保障為核心目的的特殊需要服務信託專案信託。該專案聚焦於特殊需要人群的資金安全與持續管理，根據委託人的資金安排，讓受益人在未來獲得生活保障與照料支援。此單專案的成功落地，是財信信託踐行金融國企社會責任、積極參與社會治理創新、服務人民美好生活需要的重要舉措。
■ 五礦信託落地兩單集團內部供應鏈金融專案
近日，五礦信託充分發揮信託機制功能，創新落地兩單集團內部供應鏈金融專案，加快融入中國五礦供應鏈科技服務平臺信託。五礦信託在中國五礦金融業務高質量發展推進會召開之後，積極主動對接集團內部產業單位，挖掘業務需求，成功在12月底與十七冶集團落地首單“五礦易付”融資業務。
三、市場觀察
■ 信託與上市公司的合作更為多元
上市公司與信託機構的合作已不再侷限於傳統的閒置資金理財，而是逐步延伸至融資支援、員工激勵、資產盤活、債務重組等多元業務場景，合作深度與廣度持續提升信託。
主要內容信託：
1、從融資支援來看，年內，包括中公教育、安陽鋼鐵在內的上市公司頻頻牽手信託進行融資，Wind統計資料顯示，在2024年1月1日至2025年11月27日期間，上市公司披露的信託融資相關公告已近百份信託。信託貸款不僅為上市公司提供日常運營補充必要的資金，也幫助上市公司最佳化融資結構和財務結構。
2、員工激勵領域也成為信託與上市公司合作的重要切入點信託。10月底，晶澳科技設立“雲南信託-晶澳科技2025年員工持股集合資金信託計劃”，實現員工與公司長期利益深度繫結；12月初，亨通光電公告披露於2025年12月透過華能信託·亨通光電員工激勵服務信託專用賬戶，在二級市場購入公司股票4998.03萬元（250.94萬股），剩餘資金計劃於2026年5月前繼續增持，用於激勵核心員工。
3、上市公司破產重整領域，信託的制度優勢愈發凸顯信託。近期，*ST東易、*ST聆達、*ST新研等多家處於重整階段的上市公司公告中，雲南信託、外貿信託等機構密集現身，成為重整投資人的重要組成部分。
■ 低利率時代信託業機遇大於挑戰
12月27日，金融一線訊息顯示，中國財富管理50人論壇2025年會在北京召開，本屆年會以“邁向‘十五五’建設金融強國”為主題信託。上海信託總經理陳兵在“低利率挑戰：市場價值重構與機構應對之策”圓桌討論中發表觀點。
主要觀點信託：
1、低利率環境有利於資本市場發展，能為投資者帶來穩定投資回報信託。產品供給的豐富與市場改革的深化，正切實轉化為投資者的獲得感，過去一年市場全部股票型和混合型公募基金的加權平均年化收益率表現良好。
2、當前資產端回報承壓，各類資管機構需透過特色化經營構建比較優勢信託。信託業務的差異化特色核心在於資產管理信託與資產服務信託的業務迴圈。資產服務信託自2023年監管“三分類”轉型啟動以來，實現了信託本源功能的重塑，能夠充分發揮信託制度在財產獨立、風險隔離、架構靈活、傳承分配等方面的優勢。
3、低利率環境下，居民的財產傳承與安全需求逐步釋放信託。未來居民可傳承的資產規模將達到20萬億元，財富傳承需求持續增長。信託業透過耐心服務與長期陪伴，為客戶提供多元化大類資產配置方案，實現多資產跨週期配置，真正踐行買方投顧理念。
4、依託金融科技“新賦能”信託。科技正不斷拓寬資產管理行業的生產可能性邊界。唯有將投資、運營、風控、合規等環節的資料模型與決策鏈條，透過AI及資訊科技進行最佳化整合，才能切實提升具有中國特色的資產管理能力。
作者信託：用益信託研究院
來源信託：用益信託網
